جوجل تتراجع: نتائج الربع الثالث دون التوقعات، التدفق النقدي الحر يتحول إلى سالب، والإنفاق على الذكاء الاصطناعي موضع تساؤ

بلغت إيرادات ألفابت في الربع الثالث 127.58 مليار دولار، بارتفاع 25% على أساس سنوي لكنه دون توقعات السوق البالغة 128.22 مليار دولار. وبلغت ربحية السهم 2.12 دولار، متأخرة كثيراً عن النطاق المتوقع 2.99–3.02 دولار. وانخفض التدفق النقدي الحر إلى سالب 9.07 مليارات دولار — أسوأ بكثير من المتوقع عند سالب 3.5 مليارات — بينما جاء الإنفاق الرأسمالي البالغ 51.36 مليار دولار أيضاً دون المتوقع البالغ 55.78 ملياراً، في إشارة تحذيرية لزخم أسهم الذكاء الاصطناعي. ونما قطاع السحابة 103% على أساس سنوي، فوق التوقعات، لكن البحث والإعلانات خيّبا الآمال معاً. وانخفض سهم جوجل أكثر من 10% في تداولات ما بعد الإغلاق، ممحياً مكاسب أكثر من ستة أشهر. مايكروسوفت تلمع: Azure +48%، والإنفاق الرأسمالي «ليس خارج السيطرة»، والسهم يقفز في الربع المالي الأول، ارتفعت إيرادات مايكروسوفت 19% والأرباح لكل سهم 18%، متجاوزتين تقديرات المحللين. وتخطت إيرادات Azure حاجز 30 مليار دولار، متسارعة إلى نحو 48% (نحو 13% على أساس ربع سنوي)، متفوقة على التوقعات. وتضاعف الإنفاق الرأسمالي النقدي تقريباً على أساس سنوي، مع بقائه نحو 14% دون التقديرات. ومع ذلك انخفض التدفق النقدي الحر 27%، إذ يواصل استثمار الذكاء الاصطناعي ابتلاع النقد. ونمت التزامات الأداء التجارية (RPO) 73% على أساس سنوي لكنها بالكاد تحركت على أساس تسلسلي، وتحولت الاشتراكات التجارية من النمو إلى انخفاض 12%. وارتفع صافي الدخل وفق GAAP 32%، بدعم من مكاسب صافية تتجاوز 200 مليون دولار من استثمار OpenAI. مارفل في محادثات لشراء لومنتوم تجري مارفل تكنولوجي محادثات متقدمة لشراء لومنتوم، الشركة المصنعة للمكونات الضوئية لمراكز البيانات، فيما قد يكون صفقة كبرى في سلسلة توريد أجهزة الذكاء الاصطناعي، وفق بلومبرغ نقلاً عن مصادر في 28 أكتوبر/تشرين الأول. قد يُعلن عن الصفقة في أقرب وقت الأسبوع المقبل، وإن كانت التفاصيل والتوقيت ما زالت متقلبة. وانخفض سهم مارفل أكثر من 8% في تداولات ما بعد الإغلاق على هذه الأنباء بينما قفز سهم لومنتوم 8%. ومن شأن الاستحواذ أن يضم مورداً رئيسياً إلى الداخل ويعمّق التكامل الرأسي في الوصلات الضوئية لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وتقع الشركتان في شمال كاليفورنيا. OpenAI تدرس شراء رقائق الذكاء الاصطناعي من جوجل تخطط OpenAI، المشترية منذ فترة طويلة لرقائق إنفيديا، لشراء رقائق الذكاء الاصطناعي من جوجل، وفق تقارير السوق. وستكون صفقة شراء وحدات TPU اختراقاً كبيراً لأعمال رقائق جوجل، التي تتحدى تدريجياً هيمنة إنفيديا على الحوسبة بالذكاء الاصطناعي. واستثمرت إنفيديا عشرات المليارات من الدولارات في OpenAI. إنفيديا وأوراكل توسعان شراكة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في 27 أكتوبر/تشرين الأول، أعلنت إنفيديا وأوراكل توسيع المجموعات الفائقة في البنية التحتية السحابية لأوراكل المدعومة بأنظمة إنفيديا Vera Rubin NVL72 إلى نطاق متعدد الجيجاواط، والطرح الرسمي لأنظمة Vera Rubin NVL72 وخدمات سحابة Vera CPU. وتخطط أوراكل أيضاً لأنظمة HGX Rubin NVL8 المزودة بثماني وحدات معالجة Rubin لدعم تدريب النماذج المتطورة والاستدلال وتطبيقات الوكلاء. ميتا: غولدمان يرى نمواً طويل الأجل ويرفع السعر المستهدف إلى 885 دولاراً أعاد غولدمان ساكس التأكيد على توصية «شراء» لسهم ميتا مع سعر مستهدف لاثني عشر شهراً عند 885 دولاراً، مستنداً إلى تفوق أداء الأعمال الأساسية، وبداية مشجعة لنموذج Muse للذكاء الاصطناعي، وتدفقات إيرادات ذكاء اصطناعي ناشئة لعملاء الشركات الصغيرة والمتوسطة والشركات الكبرى. ويقدّر غولدمان إنفاق ميتا الرأسمالي بنحو 230 مليار دولار في السنة المالية 2027 و250 ملياراً في 2028، مع تحول التدفق النقدي الحر إلى سالب 33.45 مليار دولار في 2027. أرباح وتحركات أخرى - أوراكل توقعت تحول التدفق النقدي الحر إلى الإيجابية في النصف الثاني من السنة المالية 2028، ليبلغ 30 مليار دولار على الأقل في السنة المالية 2029؛ قفز السهم نحو 11%. - سيرفيس ناو سجلت انخفاض صافي الدخل في الربع الثالث بنحو 45% إلى 277 مليون دولار؛ وهبط السهم أكثر من 18% بعد الإغلاق. وارتفع صافي الدخل المعدل (غير GAAP) نحو 5% إلى 1.039 مليار دولار. - فورتينت هبطت 26% في يوم الأرباح رغم تجاوز الإيرادات للتوقعات بنسبة 20% — إذ خيّبت إيرادات الخدمات، أكثر مصادرها المتكررة استقراراً، الآمال. - كيه إل إيه نما الإيراد للربع العاشر على التوالي، بنسبة 28.9% إلى 4.136 مليارات دولار، مع توجيهات الربع الثاني فوق التوقعات. - فيرتيف قفزت إيرادات الربع الثالث 61% إلى 4.313 مليارات دولار؛ وربحية السهم المعدلة +78%؛ وتضاعفت الطلبات العضوية. - روبينهود انخفضت نحو 7% قبل الجلسة — صافي الإيرادات في الربع الثالث +12% إلى 1.424 مليار دولار لكن صافي الدخل -14% إلى 476 مليون دولار؛ وتفوق عقود الأحداث على تداول العملات المشفرة للربع الثاني على التوالي. - جي إي فيرنوفا رفعت توجيهات الإيرادات والتدفق النقدي الحر السنوية بعد تفوق الربع الثالث. - إن إكس بي هبطت أكثر من 7% قبل الجلسة بسبب توجيهات الربع الرابع الضعيفة. - أمازون أطلقت خمسة منتجات منزلية ذكية جديدة تعمل بأليكسا. توصيات البنوك الكبرى - مورغان ستانلي: يونايتد هيلث (UNH) «زيادة الوزن»، السعر المستهدف 529 ← 531 دولاراً. - بايبر ساندلر: بدء تغطية كونوكو فيليبس (COP) «محايد»، السعر المستهدف 157 دولاراً. - سيتي: أمريكان إكسبريس (AXP) «محايد»، السعر المستهدف 340 ← 335 دولاراً. - روزنبلات: سيجيت (STX) «شراء»، السعر المستهدف 1,400 ← 1,100 دولار. مكالمات مباشرة للمتابعة (بتوقيت الرياض) - مكالمة أرباح جوجل الربع الثالث — 23:30، 28 أكتوبر. - مكالمة أرباح مايكروسوفت الربع الأول من السنة المالية 2027 — 00:30، 29 أكتوبر. - مكالمة أرباح فيديكس الربع الثالث من السنة المالية 2026 — 09:30، 29 أكتوبر. - مكالمة أرباح إيلي ليلي الربع الثالث — 22:00، 29 أكتوبر